刚果（金）钴出口新政“靴子”落地，此次供给收缩幅度大于市场预期。
近日，刚果（金）战略矿产市场监管局（ARECOMS）发布决定称，延长刚果（金）钴出口禁令至10月15日，10月16日起钴出口将实行配额制。刚果（金）是全球最大的钴生产国，2024年产量占全球的75.86%。业内人士告诉上证报记者，刚果（金）这一出口新政将对行业影响深远，中长期钴供需或偏向紧缺，钴价中枢有望上移。
文件提到，2025年10月16日至2025年12月31日，刚果（金）出口至外部市场的钴最大总量为18125吨，其中2025年10月允许3625吨，11月为7250吨，12月为7250吨。2026年，该国出口至外部市场的钴最大总量为96600吨，包括87000吨的“基础配额”和9600吨的“战略配额”。
刚果（金）的这一出口禁期自今年2月下旬开启，至今已持续7个月。出口禁令下，全球最大钴企于6月底宣布库存告急。6月30日，洛阳钼业旗下贸易公司埃克森（IXM）宣布，相关禁令使其供应商（包括TFM和KFM）“在法律上和实际上都不可能”从刚果（金）出口钴产品，IXM已无法履行合同义务。
此前，洛阳钼业董事长刘建锋8月25日在公司半年度业绩说明会上表示，目前公司是全世界最大的钴生产商，占到全球钴产量的40%以上。在当今的地缘政治格局下，相关国家对关键金属的管制已成为普遍现象。就钴的生产而言，公司未来将结合当地的政策实际，妥善地做资源释放，以实现钴价值的最大化。
近日这则出口新政也在加速钴产业链变局。2024年全球钴市场曾表现为供需宽松，但全球最大钴生产国的政策变数将推动格局扭转。
海关总署官网显示，单是2024年我国从刚果（金）进口的钴湿法冶炼中间产品就达到61.9万吨。今年1至8月，我国从刚果（金）进口的钴湿法冶炼中间产品为28.2万吨，较2024年同期的39.6万吨下滑近三成。
禁令催化下，今年以来钴价出现明显上涨。上海钢联数据显示，9月22日国内电解钴片价格为27.59万元/吨，相较于年初上涨72.8%。
上海有色网（SMM）分析称，本轮政策公布前，钴供应端原料进口持续减少，冶炼厂原料库存偏紧、排产偏紧，而需求端正好处于旺季，整个钴市场处于去库状态。根据上海有色网模型测算，在当前政策下，2025年至2027年中国钴市场将持续处于去库状态。
一家钴上市公司的高管告诉记者，刚果（金）出口新政将对钴的供需格局产生重大影响。此次供给收缩力度很大，将对钴价有明显提升效果。预计钴价将上涨至40万元/吨上方，将对公司业绩有提振作用，目前公司在等待具体配额下发。
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